文 | 野马财经 林玉麒

剪辑丨于婞

　　在激动减持公告密布的那一刻，一场触及“国产高端医疗影像设备第一股”的联影医疗(688271.SH)上百名中枢职工的金钱盛宴悄然开启。

　　8月3日，联影医疗发布激动减持公告称，公司五大职工持股平台——宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董，因“自己资金需求”，规划在2025年8月25日至11月24日历间，通过大量交游或集结竞价阵势测度减持不向上1337.66万股，占总股本的1.6231%。

　　若按公告密布前8月1日收盘价133.31元/股策动，本次减持最高可套现约17.83亿元。减持完成后，这些平台的持股比例将从6.62%降至5%以下。

　　二级商场对这场盛宴反映粗鄙，公司股价在一霎着落两天后又启动回弹，升天8月8日，报收130.7元/股，总市值1077亿元。

　　“批量造富”进行时

　　2011年薛敏创立联影医疗时，就埋下了这场“造富盛宴”的种子。

　　2013年至2020年时代，联影医疗通过董事会下设“薪酬委员会”向激勉对象披发臆造股份绑定中枢东谈主才。激勉对象在此时代持有的臆造股份享有分成权和具有特定时点调治为职工持股平台财产份额的权力。2020年，联影医疗的臆造股规划调整为职工持股规划。

　　为此，联影医疗在2017年就开拓了5家职工持股平台，也便是这次减持开通中的宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董。这些平台的引申事务合激动谈主均为公司董事长兼联席首席引申官张强。

图源：联影医疗《招股书》

　　升天2021年12月31日公司上市前，联影医疗职工持股规划的持有东谈主共有830名，主要为公司现任职工以及对子影医疗作出弱点孝敬的东谈主员。

　　不过据《招股书》浮现，通过职工持股平台持有公司股份的并非平常职工，大部分齐是公司高管，也有部分中枢工夫东谈主员，且职工持股结构呈现款字塔散播，其中实控东谈主薛敏持有952.46万份份额，占比15.87%，为第一大持有东谈主。

图源：联影医疗《招股书》

　　2022年8月22日，联影医疗得手在科创板挂牌上市，跟着2023年8月锁依期落幕，金钱达成通谈开启。

　　引东谈主注见识是，这已是职工持股平台第二次大范围减持。前次减持发生在2024年4月15日至7月22日历间，累计减持747.15万股，测度套现约8.94亿元，因为莫得露馅套现的具体情况，外界字据东谈主数苟简推算，按每位职工落袋平均金额约111万元。

　　这次减持规划源于“部分职工暴虐所持股份的出售苦求”，且本次减持范围更大，按最高1337.66万股测算，东谈主均可套现222万元。中枢研发东谈主员因持有更多股份，展望还将有部分职工晋升“千万大亨”行列。

　　字据2024年度论说，升天2024年末，公司职工总和打破8000东谈主，进入公司股权激勉规划中的800余名职工约占总东谈主数的10%。

　　联影医疗在公告中强调，本次减持规划不会对公司治理、不时性经营产生影响。公司还默示，减持规划的实施存在减持时候、减持数目、减持价钱等不细目性。

　　减持时候点奥密

　　职工减持规划公布时点颇为玄机，恰公正于功绩回暖期。

　　2024年，联影医疗的功绩较往年发达欠安。客岁营收103亿元，同比下降9.73%，净利润暴减36.08%至12.62亿元，经营性现款流由正转负，暴跌567.15%至-6.19亿元。

　　2025年一季度功绩回暖昭彰，公司营收24.78亿元同比增长5.42%，归母净利润3.7亿元同比微增1.87%，但净利率同比下降0.65个百分点至14.75%。一季度末，公司经营举止产生的现款流量净额也较客岁年末有所改善，但仍然莫得扭亏，为-3.53亿元。

　　联影医疗是一家专注于高端医疗设备研发制造的中国企业，公司致力于于为各人客户提供高性能医学影像设备、辐射治愈产物、人命科学仪器及医疗数字化、智能化处置决策。公司总部位于上海，并建树了各人化的研发、坐褥和处事网络。自开拓以来，联影医疗不时进行高强度研发进入，致力于于攻克医学影像设备、辐射治愈产物等大型医疗装备界限的中枢工夫。

　　公司定位是“国产高端影像设备指令者”，但中枢部件仍依赖入口——MRI超导磁体关节工夫来自日本，CT探伤器仰仗德国，PET-CT晶体供应链悬于外洋厂商。这些“卡脖子”神志使公司在各人生意摩擦中惊慌失措。

　　2024年公司功绩出现下滑，公司在公告中默示是因为联影医疗不时增大研发进入，推动科技翻新，受国内设备更新政策落地节律的影响，行业举座范围较上年同期有较大松弛，尽管公司在国内商场占有率保持最先水平，国内收入仍较上年同期有所下降。

　　不过国联民生在研报中觉得，鉴于公司是国内影像设备龙头，各人化布局空间大，畴昔处事收入及高端产物占比提高，盈利智力有望提高。

　　中信证券也持乐不雅格调，称“2024年功绩适合预期，外洋商场高增长，国内商场短期承压，主要受医疗行业合规条目提高、医疗设备更新换代政策落地程度相对滞后影响。”该机构觉得，跟着设备更新政策逐步落地，国内商场有望回暖。

　　海归博士创业 率领职工造富

　　联影医疗造富背后，是实控东谈主薛敏的两次创业听说。

　　薛敏1957年出身于湖北麻城，1982年本科毕业于复旦大学物理系，后在中科院武汉物理与数学磋磨所获磁共振物理硕士学位。1988年赴好意思深造，获凯斯西储大学生物医学工程博士，在克利夫兰医学中心（CCF）任高等磋磨员，参与各人前沿影像系统研发。

　　1998年，41岁的薛敏从好意思国转头，在深圳创办迈迪特，率团队研制出中国首台1.5T超导磁共振系统，一举填补国内空缺。但是迈迪特很快遇到中枢零部件被外企“卡脖子”的逆境，2002年被西门子收购。

　　2011年，薛敏在上海创办联影医疗，并暴虐“三个必须”政策，即必须全线祛除自主研发、必须掌捏一起中枢工夫、必须对标国际顶尖交替。在他的率领下，联影不绝推出天下首款Total-Body PET-CT uEXPLORER探索者、天下首款5.0T东谈主体全身磁共振等翻新产物。

　　2022年，联影医疗刚刚上市，公司市值一度向上1700亿元。薛敏在畴昔的身价也达到345亿元，位列《胡润百富榜》第140位；不过跟着公司股价的回落，到了2024年，薛敏在《胡润百富榜》排行还是滑落至228位，金钱值215亿元。

　　而在如今减持的五大职工股权激勉平台中，薛敏的持股比例最高。

　　香颂老本董事沈萌觉得，激动减持一般不过乎两种原因，自己变现需要或看淡远景，但是从刻下医疗行业的板块走势来看，看淡远景的可能性有限，同期动作职工持股平台，对自己变现需要的眷注也会更高，很是是上市后激勉变现亦然职工多数的诉求。

　　财经批驳员皮海洲觉得，刻下好多IPO公司齐在作念职工持股平台，但着实能惠及平常职工的很少，因为基本上齐是一些高管持股。况且，减持对信心的打击，实质上是一种需要二级商场投资者来埋单的利益运送。诚然公司客岁功绩下滑，但职工减持照样拿走激勉，并不受功绩下滑影响。职工持股平台的存在施行上对中小投资者来说并不公正。

　　“天然，职工持股平台一般齐会包括一些着实的中枢工夫东谈主员”，皮海洲觉得，“给中枢工夫东谈主员的激勉是应该的，他们是公司的命脉，这亦然公司留下东谈主才，让东谈主才分享公司发展效果的一种方法。但不少公司的持股平台会夹带一些黑货，这是其中蕴含的问题。”

　　此外，值得防备的是，联影医疗旗下联影智能于2025年6月晓谕完成10亿元A轮融资。这次融资由易方达、上国投资管领投，包括上海联和、盛石老本、保览投资、苏创投、均为创投、清松老本、张家港创投、联影集团、联影医疗等机构共同出资完成。从融资引入机构投资者的布局来看，联影智能已具备零丁融资智力，畴昔不舍弃单独IPO的可能性。刻下，该公司最大激动是联影集团，持股24.08%，施行适度东谈主薛敏径直持股3.59%，最终受益股份31.48%。

　　联影智能专注于医疗AI界限，提供多场景、多疾病、全经过智能处置决策，涵盖影像分析、智能会诊、数据管制、疾病预测等。其依托联影医疗的设备渠谈与临床数据，酿成“设备+AI”的协同模式。两者存在一定的有关交游。

　　看来，在老本商场尝过甜头的薛敏，贪心并不会留步于布局A股一家上市公司。而紧随自后的联影智能的中枢职工，薛敏应该也不会亏待，畴昔也有机领略过股权激勉分享公司成长的果实。

　　你怎么看联影医疗随即要开席的这场中枢职工的“金钱盛宴”？批驳区聊聊吧。

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背负剪辑：韦子蓉