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　　深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

　　日前，据港交所官网，厦门瑞为信息期间股份有限公司（下称“瑞为期间”）递交主板上市肯求。IPO前，英特尔捏有公司4.64%股份，中信证券旗下中证投资捏有公司2.96%股份。

　　招股书显露，瑞为期间期骗三大视觉智能体四肢通用构建模块，已设备并录用涵盖民航、交易空间、货运物流等应用场景的多品类视觉智能居品。凭证弗若斯特沙利文的贵府，按2024年收入计，公司在中国民航企业视觉智能居品商场名轮番一，商场份额为8.9%。

　　功绩刚扭亏

　　交易化尚处早期

　　瑞为期间的视觉智能居品现在处于交易化的相对早期阶段，直至2024年才兑现盈利。2022年至2024年（下称“讲述期”），公司分裂兑现收入0.78亿元、2.42亿元、3.95亿元，年内利润分裂为-1.28亿元、-0.33亿元、828.8万元。

　　瑞为期间教唆，于往绩纪录时候，公司已产生要紧赔本净额及谋划现款流出，短期内可能无法兑现或看守盈利本事。若公司未能实时且高效地设备引进新期间与居品，或未能优化现存居品组合以兴盛客户需求并取得商场认同，这可能会对将来的业务、谋划功绩、财务现象及竞争地位变成要紧不利影响。

　　研发方面，讲述期各期，公司的研发开支分裂为57.5百万元、46.6百万元及53.1百万元。公司依然并规划不时在研发方面进行大王人投资，但这可能无法带来预期的终结，并可能对公司的盈利本事及营运现款流量变成负面影响。

　　记者精明到，瑞为期间的毛利率阅历了显赫耕作后小幅回落，流动资金的流动比率却呈下滑态势。讲述期内，公司毛利率分裂为15.7%、40.8%、39.8%，流动比率分裂为2.21、1.64、1.39。

　　不与主要客户刚毅长期合约

　　应收账款营收占比攀升

　　招股书线路，瑞为期间的大客户聚拢度在逐年攀升，但却不与主要客户刚毅长期合约。

　　讲述期各期，来自公司五大客户的收入分裂占各年度收入的40.3%、59.1%及73.6%。于往绩纪录时候各年度，来自咱们最大客户的收入分裂占各年度收入的14.7%、24.0%及31.7%。

　　公司的客户主要包括针关于AI+民航的系统集成商、针对AI+交易的交易地产设备商、工业空洞体或环球工业园区设备商╱运营商以及门锁制造商及集成商，以及针对AI+货运的电信公司及车载建树制造商。

　　瑞为期间直言，公司该等客户的依赖使公司靠近无法终局的风险，包括彼等的财务阐明性、对居品需求的变化或彼等业务计谋的转机。若任何该等主要客户减少订单、蔓延付款或远离与公司的业务关系，可能会导致收入及盈利本事大幅下落。

　　此外，由于识别及争取新客户频繁漫长的历程并具有非凡的本钱，因此可能无法在短期内替代该等客户损失的销售。公司无法保证会与该等客户看守阐明或长期的关系，亦无法保证彼等将不时以换取的水平或交易上故意的要求购买公司的居品及责罚有策动。

　　值得一提的是，瑞为期间称，公司不与主要客户刚毅长期合约。无法保证客户将如期不时购买公司的居品或责罚有策动，以致根柢不会再次购买。

　　此外，公司无法保证企业视觉智能居品行业将捏续诱导新客户以兑现收入增长，原因是其取决于多项要素，包括客户对企业视觉智能居品的给与进程、新使用场景彭胀速率以及握住变化的客户偏好及需求。

　　招股书显露，公司靠近与客户或关联方蔓延付款及失约相干的信贷风险。讲述期内，公司的贸易应收款项及应收单子分裂为34.5百万元、174.5百万元及307.2百万元，占收入比率分裂约44.87%、72.31%、77.72%。

　　瑞为期间默示，由于客户谋划或财务现象欠佳，或因其本身客户蔓延付款导致客户无法付款等无法终局的要素，公司可能靠近无法收回扫数关系贸易应收款项及应收单子的风险。若客户蔓延或拖欠支吾款项，公司或须计提减值拨备或撇销相干应收款项，从而对的流动资金及财务现象变成负面影响。

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牵扯裁剪：常福强